Tlaxcala, lunes 13 de noviembre del 2021 (INFORTLAX) A pesar de las importantes medidas de alivio introducidas como resultado de la crisis de COVID-19, alrededor del 60% de los países de bajos ingresos se enfrentan a un alto riesgo o ya se encuentran en problemas de endeudamiento. En 2015, esta cifra fue inferior al 30%.
Para muchos de estos países, los desafíos son cada vez mayores. La actividad económica se ve obstaculizada aún más por las nuevas variantes. Las iniciativas relacionadas con la pandemia, como la Iniciativa de Servicio de Deuda Suspendida (DSSI) del G20, están terminando. Muchos países están retrasando los pagos o reduciendo los gastos prioritarios. Podríamos ver un colapso económico en algunos de ellos, a menos que los acreedores del G20 acuerden acelerar la reestructuración de la deuda y suspender el servicio de la deuda mientras se negocian. También es fundamental que los acreedores del sector privado proporcionen alivio de la deuda en condiciones comparables.
Las experiencias recientes de Chad, Etiopía y Zambia muestran que es necesario mejorar el Marco Común para el tratamiento de la deuda más allá del DSSI. Se necesita una acción rápida para generar confianza en el marco y proporcionar una guía para ayudar a otros países que enfrentan una creciente vulnerabilidad de la deuda.
2022: una perspectiva de deuda más desafiante
Desde el comienzo de la pandemia, los países de bajos ingresos se han beneficiado de algunas medidas de mitigación. Las políticas internas, junto con las bajas tasas de interés en las economías avanzadas, aliviaron el impacto financiero de la crisis en sus economías. El G20 creó el DSSI para suspender temporalmente los pagos de la deuda oficial de los países más pobres, seguido del Marco Común, diseñado para ayudar a estos países a reestructurar sus deudas y hacer frente a los persistentes problemas de insolvencia y liquidez. La comunidad internacional también ha intensificado su apoyo financiero, incluidos los préstamos de emergencia del FMI más grandes de la historia y la asignación de 650.000 millones de dólares en derechos especiales de giro (DEG), de los cuales 21.000 millones de dólares se asignaron directamente a países de bajos ingresos. Los líderes del G20 se comprometieron a apoyar a estos países transfiriendo USD 100 mil millones de sus DEG para garantizar un aumento significativo de este impacto.
Sin duda, 2022 será mucho más difícil dada la perspectiva de condiciones financieras internacionales más restrictivas. El DSSI expirará a fines de este año, lo que obligará a los países participantes a reanudar los pagos del servicio de la deuda. Los países deberán realizar la transición a programas sólidos, y para los países de bajos ingresos que necesitan un tratamiento integral de la deuda, el Marco Común será fundamental para desbloquear el financiamiento del FMI.
Pero este Marco aún no ha cumplido sus promesas. Por lo tanto, debe haber una acción inmediata.
Hasta ahora su implementación ha sido lenta.
El Marco Común tiene como objetivo resolver problemas de insolvencia y liquidez prolongada, combinado con la implementación de un programa de reforma respaldado por el FMI. Los acreedores oficiales del G20, tanto el tradicional "Club de París", como Francia y los Estados Unidos, como los nuevos, como China e India, que, como se muestra en el gráfico siguiente, superaron al Club de París como acreedores durante la última década - han acordado proporcionar alivio de la deuda de acuerdo con la capacidad de pago de cada deudor y no suspender los gastos esenciales. El Marco Común requiere la participación de acreedores privados en condiciones comparables para superar los desafíos de la acción colectiva y garantizar una distribución justa de la carga.
Pero hasta la fecha, solo tres países - Chad, Etiopía y Zambia - han presentado solicitudes de alivio de la deuda bajo el Marco Común. E incluso estos se han enfrentado a retrasos importantes.
Estos retrasos reflejan, en parte, los problemas que llevaron a la creación del Marco Común en primer lugar. Entre ellos se encuentra la falta de coordinación entre el Club de París y otros acreedores, así como múltiples instituciones y agencias gubernamentales dentro de los países acreedores, lo que puede retrasar las decisiones. El Marco Común tiene como objetivo aliviar estos problemas, pero no los elimina. Los nuevos acreedores, incluidas las instituciones nacionales pertinentes, deben aceptar procesos de reestructuración que permitan a todos los acreedores trabajar juntos para brindar alivio y permitir que el FMI otorgue préstamos a países que enfrentan dificultades de endeudamiento. Esto lleva tiempo.
Pero también hubo retrasos por motivos que no tienen nada que ver con el Marco Común. Para restaurar la sostenibilidad de la deuda, Chad tiene que reestructurar un importante bono garantizado, en poder de una empresa privada, sindicado parcialmente a un gran número de bancos y fondos. Esto complica el proceso de toma de decisiones. Los desafíos internos han frenado el progreso en Etiopía y Zambia.
No hay tiempo que perder
Con la restricción del espacio político para los países muy endeudados, el marco puede y debe producir resultados más rápidamente.
En primer lugar, es fundamental que exista una mayor claridad sobre los diferentes pasos y plazos del proceso del Marco Común, lo que ayudaría, junto con una articulación temprana entre los acreedores oficiales y el deudor y los acreedores privados, a acelerar la toma de decisiones.
En segundo lugar, una suspensión integral y sostenida del servicio de la deuda durante las negociaciones brindaría alivio al deudor en un momento en que el deudor está bajo presión y alentaría procesos más rápidos para lograr una reestructuración efectiva de la deuda.
En tercer lugar, el Marco Común debería aclarar cómo se aplicará eficazmente el trato equitativo, incluso, si es necesario, mediante la aplicación de las políticas de morosidad del FMI, a fin de brindar más seguridad a los acreedores y deudores.
Por último, pero no menos importante, el Marco Común debe extenderse a otros países muy endeudados que pueden beneficiarse de la coordinación de los acreedores. La resolución oportuna y ordenada de las deudas redunda en interés tanto de los deudores como de los acreedores.
Asegurar el éxito en los primeros casos no solo beneficiará a los países, sino que también generará confianza en el Marco Común. En este sentido, finalizar rápidamente la reestructuración de Chad podría servir como un precedente esencial para otros países.
En Etiopía, se espera que el comité de acreedores continúe el trabajo técnico que permitirá la provisión oportuna de garantías de alivio de la deuda una vez que la situación se estabilice. En Zambia, los acreedores del G20 deberían formar rápidamente una comisión de acreedores oficiales para iniciar contactos con las autoridades y los acreedores privados para el alivio de la deuda y establecer una suspensión temporal del servicio de la deuda durante las discusiones sobre la reestructuración de la deuda. De lo contrario, el país se enfrentaría a la opción imposible de recortar los gastos prioritarios o acumular atrasos.
Los desafíos de la deuda son apremiantes y se deben tomar medidas urgentes. La variante reciente de omicron es un claro recordatorio de que la pandemia estará con nosotros durante algún tiempo. Ahora se deben tomar medidas multilaterales decisivas para abordar la desigualdad en materia de inmunización a nivel mundial y también apoyar una resolución de la deuda oportuna y ordenada. Por su parte, el FMI está dispuesto a trabajar con el Banco Mundial y todos nuestros socios para garantizar que el marco ayude a las personas a las que quiere ayudar.